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同业存单发行量价齐升 银行负债端亟待“补水”

  银行负债端“补水”动作频繁,Wind最新数据显示,今年8月,同业存单发行规模为19131.8亿元,达到今年以来的峰值。仅7月、8月的合计发行规模,就接近二季度发行总和。同时,市场争抢流动性,推升了存单发行利率,市场呈现量价齐升现象。

  天风证券首席银行业分析师廖志明认为,随着国内经济不断复苏,7月末超储率已经降至较低水平,银行流动性压力加大,同时结构性存款压降、大型银行大规模配置地方债,使得银行需要增发同业存单,补足负债端“缺口”。

  受到地方债发行影响,近两个月不仅股份行密集“补水”,国有大型商业银行存单发行量也罕见地大幅上升。Wind数据显示,7月和8月国有商业银行同业存单发行总额分别达到5818亿元、5140亿元,而5月、6月发行总额均未超过2000亿元。

  价格方面,4月份以来,同业存单发行利率持续上行。二季度货币政策执行报告称,国债收益率曲线、同业存单等市场利率围绕中期借贷便利(MLF)利率波动。而Wind数据显示,8月份1年期同业存单加权平均利率达2.9557%,已超过MLF利率(2.95%)。

  从市场资金面看,8月短端利率持续处于高位。不少市场人士反映,目前银行体系流动性偏紧。“现在银行都在调整负债结构,3个月期的同业存单利率已经升到2.7%左右,达到今年以来高点,银行体系流动性整体偏紧。”一位股份行金融市场部人士表示。

  尽管银行纷纷高成本发行同业存单,但调整负债结构、压降负债成本仍是大趋势。以苏州银行为例,截至今年6月底,该行向中央银行借款较去年末增长率超300%,同业存单增长超30%,而同业及其他金融机构存放款项、卖出回购金融资产均较去年末减少超40%。

  反映在今年半年报上,不少银行在资产平均收益率下降的同时,负债平均成本率有所降低。以平安银行为例,该行上半年计息负债的平均成本率为2.42%,较去年同期下降0.27个百分点,其中发行债务证券一项的平均成本率就同比下降0.68个百分点。

  在同业存单发行市场中,股份行仍是大户。方正证券首席经济学家颜色认为,不同于能获得MLF支持的大型银行及能获得农民存款的农商行,股份制银行需要通过多发同业存单以缓解长期流动性紧张问题,因此同业存单利率明显上行。

  对于未来银行负债端压力是否可能有所缓解,廖志明认为,当前经济处于逐步复苏阶段,银行负债端处于偏紧状况可能会成为常态,这一方面表现为负债端利率可能会上升,另一方面新发放贷款利率也可能会回升。

(来源:)
(2020-10-18)

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